Оценка бизнеса

Кроме случаев, когда оценку инициируют владельцы, существует множество правовых и экономических ситуаций, при которых, фактическая стоимость компании должна быть оценена в обязательном порядке.

Если суммировать добровольные и обязательные мотивы заказа услуг по оценке рыночной стоимости компании, обращение к профессиональным оценщикам обычно происходит в следующих ситуациях:

• При совершении сделок купли-продажи объектов, полностью или частично находящихся в федеральной, региональной или муниципальной собственности.
• Для определения рыночной стоимости компании при подготовке к продаже, ликвидации, слиянию, поглощению или любым другим операциям по её реструктуризации.
• В случае возникновения имущественных, налоговых и любых других споров, в которых независимая оценка стоимости компании является необходимой для принятия судебных решений.
• При операциях по выкупу акций или имущественных прав акционеров, дополнительных эмиссиях и любых других действиях с ценными бумагами.
• Для объективного расчёта размеров страховых сумм в случае заключения договора страхования бизнеса.
• При изменении размера уставного капитала или долей участников при расчёте сторон неденежными средствами.
• Для оценки кредитоспособности компании, чтобы определить возможности использования основных средств и других видов имущества в виде залога.
• При вступлении в наследство, разделе имущества и других гражданско-правовых отношениях и сделках.

Отчёт по оценке бизнеса, подготовленный с применением нескольких методологических подходов, является наиболее объективным. При выборе конкретной методики или их сочетания, оценщик принимает решение, учитывая сферу деятельности компании, а также полагаясь на собственный опыт.

На выбор предлагается три подхода к оценке, утвержденных законодательно:

Применим для оценки множества предприятий и часто используется в случае их подготовки к продаже или для привлечения дополнительных инвестиций. «Краеугольный камень» данной методики расчета — доходность, которая характеризует возможный объем получения прибыли в будущем. То есть показатель, который больше других интересует потенциальных покупателей и инвесторов. Существует два метода применения доходного подхода:

• Метод прямой капитализации — использование формулы, результат которой определяется соотношением чистого дохода компании за год к вычисленному оценщиком коэффициенту капитализации.
• Метод дисконтирования ожидаемых денежных потоков, который учитывает возможную инфляцию, сезонность производства и форс-мажор.

Данный метод предполагает корректировку статей баланса и приведение стоимости по бухгалтерскому учёту к уровню рыночной. Возможно два способа расчёта:

• Метод чистых активов — фактическая стоимость бизнеса рассчитывается как разница между рыночной стоимостью всех активов, которыми обладает предприятие, и рыночной стоимостью всех обязательств, упрощённо: стоимость бизнеса = активы минус долги.
• Метод ликвидационной стоимости — применяется при прекращении ведения бизнеса. Основным отличием метода является обязательный учёт всех расходов, которые сопутствуют распродаже активов, погашению долгов и закрытию предприятия.

Предполагает поиск предприятий, аналогичных оцениваемому, стоимость которых известна благодаря публичному оглашению цены, либо уже состоявшимся ранее актам продажи. Сравнительный подход может быть реализован на основе одного из трёх близких по идеологии способов. Таких, как:

• Метод рынка капитала, в основу которого положена стоимость одной акции родственного или аналогичного предприятия.
• Метод сделок, оперирующий ценой контрольного пакета предприятия-«аналога».
• Метод отраслевых коэффициентов, основывающийся на изучении ценовых тенденций по продаже объектов в конкретной отрасли хозяйствования.

В основных выводах оценщик обязан указать, какими из трех законодательно определенных единых подходов он воспользовался при проведении оценки и обосновать причину отказа от подходов, которые им не применялись.

• Устав
• Свидетельство о регистрации юридического лица
• Форма № 1 «Бухгалтерский баланс» за последние 3−5 лет
• Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за последние 3−5 лет
• Форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», справки № 1−5 за последние 3−5 лет
• Расшифровка по счету 01 «Основные средства» с указанием даты ввода в эксплуатацию, балансовой стоимости и остаточной стоимости
• Расшифровки по счетам 07 и 08
• Основные дебиторы (дата возникновения, срок погашения, сумма), карточка счета по каждому дебитору
• Перечень безнадежных предприятий — дебиторов
• Основные кредиторы (дата возникновения, срок погашения, сумма)
• Расшифровка долгосрочных финансовых вложений компании с указанием наименования предприятия, размера участия в Уставном капитале (%). Финансовая отчетность предприятий, в которых имеются долгосрочные финансовые вложения.
• Сведения об обременении имущества (залог, аренда, арест)